Los Hedge Funds: Análisis para la industria Chilena como instrumento de cobertura

Incluye anexos

CD Rom incluye tesis en PDF

Tesis (MBA. Magíster en Gestión Empresarial) -- Prof. guía: Werner Kristjanpoller Rodríguez

h. 77 - 78

[Resumen del autor]

Este trabajo pretende mostrar en profundidad a los Hedge Funds específicamente su estructura, características principales y diferencias con los fondos mutuos. Además ver si están regulados en otros mercados o no, y por último conocer en Chile que leyes existen para ellos, que requisitos se piden y si es posible regularlos. Los Hedge Funds hacen su aparición a mediados del siglo XX. El primer Hedge Fund fue fundado por Alfred Winslow Jones en 1949. El constituyó un fondo accionario que simultáneamente tomaba posiciones compradoras y vendedoras, de corto y largo plazo. Su principal intención para construir su fondo, era que quería eliminar parte del riesgo beta de mercado inherente a sus posiciones largas en acciones, mediante la venta a corto de otras acciones de las que no disponía en su cartera. Las principales características de un Hedge Funds son la libre elección de clases de activos, mercados, estilo, instrumento entre otros. También se caracterizan por poseer un elevado grado de apalancamiento e incluso poseen una transparencia extremadamente restringida. El mantenimiento de la industria de los hedge funds prácticamente al margen de la regulación durante los últimos años, dificulta la descripción de la misma por cuanto no existen cifras oficiales de referencia. Esto implica que la información disponible está sesgada y que la información que ofrecen diversas instituciones financieras pueden contener diferencias importantes. Pero lo importante a destacar es que esta industria ha venido creciendo sostenidamente en los últimos años desde los 20.000 millones de dólares hasta cerca de 1 billón de dólares. En general las estrategias que utiliza un Hedge Funds, van agrupadas de acuerdo al grado de exposición en el mercado. Se pueden distinguir tres categorías de acuerdo a dicha exposición las cuales son: Valor Relativo (Relative Value Arbitrage). Dirigida por Acontecimientos (Event Driven). Oportunidad (Opportunistic). La estructura de un Hedge Funds generalmente incluyen inversores, cuyo perfil ha variado significativamente a lo largo de los últimos años; también, están las sociedades gestoras y los proveedores de servicios financieros, entre los que destaca el prime broker sobre los demás, por la importancia y el volumen de los servicios que prestan a estas instituciones. Existe un vacío legal en muchos países en lo que a la regulación de los Hedge Funds se refiere. La no regulación de determinadas estrategias se traduce en la imposibilidad para invertir en muchos de estos fondos. En los Estados Unidos por ejemplo, no es estricta, lo cual ha favorecido el rápido desarrollo del sector. Actualmente el número de fondos oscila entre los 6.000 y los 7.000, y gestiona un volumen de capital próximo-.a los 650.000 millones de dólares. Esto se debe a que los Hedge Funds no tienen la obligación de estar registrados en la Securities and Exchange Commission (SEC), lo cual se traduce en un escaso control por parte de este organismo. Los resultados obtenidos en esta tesis avalan que no es posible utilizar a los Hedge Funds como instrumentos de cobertura para el mercado chileno ni tampoco están dadas las condiciones para crear en Chile un Hedge Funds.

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